Política monetaria en EE UU, Japón y México la semana pasada

Patrick Signoret

Los bancos centrales están en pausa o recortando tasas de política monetaria.

EE UU: La Fed dejó la tasa de política monetaria y el tamaño de su balance sin cambio en su decisión de política monetaria el miércoles (comunicado); también publicó las proyecciones trimestrales (pdf) de los miembros del comité de política monetaria, las cuales fueron ligeramente más optimistas que las presentadas en enero.

WSJ compara el comunicado del miércoles con el de enero pasado:

In the first paragraph, the Fed tones down its assessment of labor market improvement, removing the word “notably,” but notes progress in the housing market. The committee notes recent inflation pressure, but expects it will abate as energy prices moderate.

The overall description of economic growth remains “moderate” after moving from “modest” in March, but policy makers add their expectation that expansion will pick up.

The Fed removes its reference to the easing of pressure in global financial markets, a nod at the recent elevation of tensions in Europe.

Every part of the statement dealing with policy is completely unchanged from March, including the dissent by Lacker.

Japón: El banco central decidió expandir el tamaño de su programa de compras de activos en 5 billones de yenes, a 70 billones, una medida anticipada, según WSJ.

Amid strong political pressure and market expectations for additional measures, the central bank decided to increase its asset purchases by a net Y5 trillion to Y70 trillion, including an additional Y10 trillion in Japanese government bonds.

But markets were skeptical about the impact of the move. The yen was little changed after what had been a much-anticipated announcement.

The central bank also performed what analysts said was something of a twist on the Federal Reserve’s much talked about Operation Twist. While increasing the JGB purchases, it decided to reduce the amount of six-month, fixed-rate loans it makes available by Y5 trillion, reducing the size of the overall increase in its balance sheet. It said the loan facility had in any case been undersubscribed.

(JGB = Japanese government bonds.)

México: La Junta de Gobierno de Banxico dejó sin cambio su tasa de política monetaria, como anticipaba TransEconomics. El tono del comunicado sigue señalando sesgo hacia un recorte este año, y pensamos que lo podría hacer en su próxima reunión, el 8 de junio.

En lo futuro, la Junta se mantendrá atenta a la evolución de los mercados financieros internacionales. En caso de un mejor comportamiento de estos y considerando las perspectivas para el crecimiento de la economía mexicana y de la inflación, en un contexto de gran lasitud monetaria en los principales países avanzados y emergentes, podría ser aconsejable un relajamiento de la política monetaria.