Precios vivienda en EE UU auguran tasa Fed baja por años

Genevieve Signoret & Patrick Signoret

Los precios de vivienda en EE UU suben aún, pero cada vez más despacio. Este comportamiento apoya nuestra perspectiva para la política monetaria de la Fed: sí esperamos que la Fed comience a subir tasas en 2015, pero que lo inicie tarde, en la segunda mitad del año, y que el proceso de normalización de tasas sea lento.

Los precios de vivienda en EE UU aún suben en términos interanuales e intermensuales. Sin embargo, desde finales de 2013, suben cada vez más despacio: en diciembre 2013, el índice FHFA subió 7.7% a/a y el S&P/Case-Shiller 13.4% a/a; cinco meses después, estas tasas alcanzaban sólo 5.5% y 9.3%.

En el FOMC, se discute cuándo sería óptimo empezar a normalizar la tasa de referencia de la Fed, hoy día en 0-0.25%. Algunos miembros advierten de un riesgo de inestabilidad financiera por el prolongado período de extraordinaria laxitud en la postura de la Fed. La banda contraria y mayoritaria, que incluye a la presidente Janet Yellen, considera que esos riesgos son pequeños. La desaceleración en los precios de vivienda apoya sus argumentos.