Informe Banxico confirma nuestra proyección de tasas
Genevieve Signoret
En su Informe Trimestral Julio-Septiembre 2014 (Banxico), confirmó nuestro pronóstico de tasas sin cambio en 3.00% hasta por lo menos junio 2016. Banxico mantuvo sin grandes cambios su pronóstico de inflación pero revisó nuevamente a la baja su pronóstico de crecimiento para 2014 y 2015. Según nuestra lectura, revela que, para la Junta de Gobierno, la actividad es un riesgo a la baja para las tasas a futuro.
Banxico redujo su pronóstico para el crecimiento del PIB en México a 2.0-2.5% desde 2.0-2.8% para 2014, y a 3.0-4.0% desde 3.2-4.2% en 2015. Para finales de 2014 prevé que la inflación general se ubique alrededor de 4%, mientras que espera que la subyacente se ubique cerca de 3%. Finalmente, para finales de 2015 espera que la inflación general se ubique en alrededor de 3% y la subyacente por debajo de 3%. Su pronóstico de inflación en 2015 (3.0%) es similar al nuestro (3.1%).
En el Informe, sobre el balance de riesgos para la inflación, la actividad aparece en la lista de riesgos a la baja mas no como un riesgo al alza. Además, en la lista de riesgos para la actividad, predominan los riesgos a la baja. Por lo tanto, a nuestra lectura, Banxico juzga que, por el lado de actividad, el balance de riesgos está sesgado a la baja. (Twitter 1, Twitter 2, Twitter 3, Twitter 4)
El tono dovish del comunicado está en línea con nuestro escenario central en donde la Junta de Gobierno de Banxico mantiene la tasa de política monetaria en 3.0% incluso después de que la Fed comienza a normalizar su postura de política monetaria en el verano de 2015.
