Grecia: esperamos noticias de Bruselas

Genevieve Signoret

Macro Views

Resumen

Tras el histórico referéndum del pasado domingo 5 de julio, la situación de Grecia empieza a vislumbrar un final. A pesar de la victoria del “No”, en los siguientes días las negociaciones se retomaron. Al inicio de la semana, se veía la salida de Grecia de la Eurozona como un escenario cada vez más probable. Sin embargo, el jueves Grecia envió a sus acreedores una propuesta que luce viable. En estos momentos, se discute en Bruselas. Pensamos que pronto— en las próximas horas—se logrará un acuerdo para un tercer rescate de Grecia.

Pobre de Grecia

Grecia lleva más de 10 días con un corralito que limita los retiros a € 60 diarios que ha mermado la actividad económica del país y la confianza. Esto ha creado una difícil situación en la que parece ser imposible evitar un colapso del sistema financiero griego si no se llega a un acuerdo durante este fin de semana.

Fue el BCE

Para estabilizar al sistema financiero, el gobierno heleno se vio forzado el a solicitar un aumento del tope de €30Mmn al BCE. Dicha solicitud fue rechazada. Fue este rechazo lo que ocasionó que se decretara continuar con el corralito a largo de la semana.

Grecia tomó su tiempo

Se esperaba que a inicios de la semana Grecia entregara un nuevo plan, sin embargo éste no llegó hasta el jueves por la noche.

Ya no es Varoufakis

También la semana pasada vimos la renuncia de Yanis Varoufakis como ministro de finanzas. Afirmó renunciar para facilitar el camino hacia un nuevo acuerdo. En su lugar fue nombrado Euclid Tsakalotos, el entonces  viceministro de asuntos exteriores y coordinador del equipo encargado de las negociaciones con los acreedores.

Grecia pide y propone

El jueves por la noche, Grecia envió su esperada propuesta de paquete que contenía una carta firmada por Alexis Tsipras dirigidas a los presidentes de la Comisión Europea, del BCE y del Fondo Monetario Internacional. En ella, se compromete a implementar las reformas propuestas de manera inmediata.

También entregó una segunda carta firmada por Euclid Tsakalotos, donde enuncia los compromisos que acepta Grecia para obtener un nuevo rescate por parte del MEDE.

Por último, Grecia proporcionó un documento titulado “Acciones preferentes”, que contiene el plan y el detalle de las reformas que promete a cambio del rescate.

Grecia no pide condonación de deuda

En ninguno de los documentos anteriores Grecia pide que se le condene una parte de la deuda. Además, en ambas cartas, expresa claramente un deseo de permanecer en la moneda común.

La acción está en Bruselas

Actualmente, los líderes europeos están discutiendo la propuesta griega en Bruselas. Esperamos que en las próximas horas lleguen a un acuerdo.

Las próximas cuatro semanas

Events in red are those most likely to shake markets.

Monday 13

• China: Foreign trade (Jun).
• Japan: Industrial production (May, final).
• India: Consumer prices (Jun).
• Mexico: Formal Job creation (Jun).

Tuesday 14

• Japan: Bank of Japan Monetary Policy Meeting.
• Euro Area: European Central Bank lending survey (2Q), industrial production (May)
• Turkey: Central Bank Report.
• UK: Consumer prices (Jun).
• Germany: Consumer prices (May), ZEW business survey (Jul).
• Italy: Consumer prices (May)
• Spain: Consumer prices (May)
• USA: Retail sales (Jun).

Wednesday 15

• China: Industrial production (Jun), retail sales (Jun), GDP (2Q).
• Japan: Monetary policy decision (TransEconomics:  0.1%; no change in the annual pace of increase of the monetary base of “about 80 trillion yen”), Governor Kuroda’s press conference. 
• Turkey: Unemployment (Apr).
• UK: Employment report (Jun).
• France: Consumer prices (May)
• USA: Industrial production (Jun), Beige book.

Thursday 16

• Japan: Bank of Japan monthly economic report.
• Euro Area: Foreign trade (May), Consumer prices (Jun, final),  monetary policy decision (TransEconomics: no change in the 0.3% reference rate or in the €60 bn monthly pace of asset purchases). 
• France: Foreign trade (May)
• USA: Unemployment claims.

Friday 17

• Russia: Retails sales (Jun), Unemployment (Jun), Investment (Jun).
• USA: Consumer prices (Jun), U. Michigan consumer sentiment and inflation expectations (Jun, final).

Monday 20

• Euro Area: Current account (May)

Tuesday 21 

• Japan: Bank of Japan Monetary Policy Meeting minutes.

Wednesday 22

• UK: Bank of England Monetary Policy Meeting minutes.
• USA: FHFA house prices (May).
• Mexico: Retails sales (May).

Thursday 23

• Korea: GDP (2Q, flash). Consensus: 2.5% y/y.
• USA: Unemployment claims.
• Mexico: Consumer prices (Jul) (TransEconomics: 2.91%).
  

Friday 24

• China: Markit manufacturing PMI (July, flash).
  
• Euro Area: Markit composite, manufacturing and services PMI (July, flash).
  
• Germany: Markit manufacturing PMI (July, flash).
  
• USA: New home sales (June)
  
• Mexico: Economic activity index (Apr), unemployment (Jun).

Monday 27

• Euro Area: Money supply (Jun).
• USA: Durable goods orders (Jun).

Tuesday 28 

• UK: GDP (Q2, 1st estimate).

Wednesday 29

• UK: Money supply (Jun), commercial bank lending (Jun).

• USA: Monetary policy decision (TransEconomics: unchanged at 0.00–0.25% and no change in the size of the balance sheet), S&P Case-Shiller House Prices Index (May).

Thursday 30

• Japan: Industrial production (Jun, flash).
• Germany: Unemployment (Jul), consumer prices (Jul, flash).
• Spain: Consumer prices (July, flash), GDP (2Q, flash).
• USA: GDP (Q2, 1st estimate. TransEconomics: 2.5%).
• Mexico: Banxico monetary policy decision (TransEconomics: unchanged at 3.00%).
  

Friday 31

• Japa: Consumers prices (Jun), unemployment (Jun).
  
• Korea: Industrial production (Jun). 
• Russia: Unemployment (Jun).
• Euro Area: Unemployment (Jun).
• Italy: Consumer prices (Jul), unemployment (Jun).
• USA:  Michigan consumer sentiment and inflation expectations (Jun, final).