Cuidado con este argumento inválido sobre la inflación en México

Genevieve Signoret

(You can read the original English version here.)

Hemos escuchado argüirse que, dado que en México la tasa anual de inflación subyacente (7.3%) es casi tan alta como la tasa general (7.7%), debe ser que la oleada de inflación en México proviene de choques de demanda en la economía local y no de choques de oferta en la economía exterior.

Si bien es posible que la conclusión sea cierta, el argumento es inválido. La inflación general está siendo suprimida artificialmente por un subsidio temporal al precio de gasolina y diésel (una reducción temporal del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios, o IEPS) cuyo propósito es amortiguar el impacto local de alzas en cotizaciones internacionales de petróleo. El resultado es una compresión artificial en la diferencia entre la inflación general y la subyacente.