Buenas noticias (hasta ahora) sobre la inflación en México
Delia Paredes & Genevieve Signoret
(You can read the English version here.)
El año arrancó con buenas noticias de inflación: todos sus componentes se ubican dentro del rango objetivo del Banco de México (3% ±1%).
En enero de 2025, la inflación interanual se redujo a 3.6% desde el 4.2% registrado al cierre de 2024. Lo anterior se debe a una disminución en los precios agrícolas, lo que causó que la inflación no subyacente cayera hasta 3.3% en enero desde el 5.9% observado en diciembre. La inflación subyacente para los últimos doce meses se mantuvo en 3.7%, con menores presiones que antes en los precios de servicios.
El INPC arranca el año dentro del objetivo de Banxico, consolidando una trayectoria favorable para la inflación
Índice de precios al consumidor, variación anual en %
Fuente: Inegi.
La inflación subyacente se mantendrá alrededor de las tasas actuales de 3.7% en 2025
Observamos dos dinámicas en la inflación subyacente que explican por qué su tasa anual se mantendrá cercana a las actuales en 2025.
La primera está en los precios de las mercancías. Su tasa de inflación cayó debajo del 2% —un ritmo no visto en una década—, debido a menores precios en los alimentos y otras mercancías, que cerraron 2024 con una inflación de tan sólo 1.3% interanual. Esto deja una base de comparación relativamente baja para 2025, lo que probablemente resulte en un repunte hacia niveles más cercanos a su promedio histórico.
La segunda se encuentra en los precios de los servicios, donde la inflación está cerca del 5% interanual pero con tendencia a la baja. Mientras que la inflación en “otros servicios” sigue cediendo por una menor demanda interna, los precios de la vivienda han alcanzado su ritmo de crecimiento más rápido en 10 años (4% a/a).
Tendencias mixtas en la inflación subyacente: mercancías podrían repuntar, mientras que se anticipa que los servicios moderen sus incrementos
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Inflación de bienes, variación % anual |
Inflación de servicios, variación % anual |
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Fuente: Inegi. |
Fuente: Inegi. |
Hacia delante, es probable que la inflación de mercancías repunte hacia 3.5% a finales de 2025 debido a una base de comparación baja. Mientras tanto, la inflación de servicios continuará cediendo conforme la actividad económica se desacelere, convergiendo al 4% interanual, dentro del límite superior del objetivo de Banxico. Como resultado, la inflación subyacente se mantendría estable en torno al 3.7%.
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