Zona del euro técnicamente no está en recesión

Genevieve Signoret & Patrick Signoret

La zona del euro se estancó en T1 (0.0% intertrimestral), un resultado mejor al esperado. En términos intertrimestrales (ajustado por estacionalidad), Alemania creció, Francia se estancó, y España e Italia cayeron. En términos interanuales, estos cuatro países y la zona se desaceleraron o decrecieron más rápido. Grecia cayó menos rápido que en T4, y Rusia más rápido (Eurostat, Rosstat).

Técnicamente, una recesión se define por dos o más caídas intertrimestrales consecutivas. Presentamos a continuación más detalles sobre las estimaciones de PIB de la zona del euro. Ordenamos los países por tamaño y ponemos de rojo a los que están en recesión.

Variación intertrimestral (cifras desestacionalizadas):

• Alemania: 0.5 intertrimestral (vs -0.2 en T4).
• Francia: 0.0 (0.1 en T4)
• Italia: –0.8 (–0.7 en T4).
• España: –0.3 (igual que T4).
• Países Bajos (cifras ajustadas por días laborales pero no estacionalidad): –0.2 (–0.7 en T4).
• Austria (componente de tendencia): 0.2 (0.0 en T4).
• Portugal: –0.1 (–1.3 en T4).

Variación % interanual (cifras originales):

• Alemania: 1.2 (2.0 en T4).
• Francia: 0.3 (1.2 en T4).
• Italia: –1.3 (–0.4 en T4).
• España: –0.4 (0.3 en T4).
• Países Bajos: –1.3 (–0.1 en T4).
• Austria: 0.7 (1.4 en T4).
• Portugal: –2.2 (–2.9 en T4).
• Grecia: –6.2 (–7.5 en T4). Grecia no publica cifras desestacionalizadas. Nótese que su plan de rescate supone que caerá “sólo” 4.8% este año.

 No hubo estimaciones flash para Irlanda, Luxemburgo, Malta ni Eslovenia.

Rusia no está en la Unión Europea pero también publicó su primera estimación de PIB: 4.9% interanual, desde 4.8% en T4 (todavía no publica cifras desestacionalizadas).

La segunda estimación de Eurostat se publicará el 6 de junio.

En 2011, la economía de Alemania correspondía a 27% de la economía de la zona del euro. (Sumando a Francia, el peso conjunto es de 48%; sumando a Italia y España, el peso conjunto es 77% de la zona.)