Mercado laboral de EE UU no mejora notablemente en mayo

Genevieve Signoret & Patrick Signoret

Más personas entraron al mercado laboral: la tasa de participación laboral subió 0.1 puntos porcentuales (pp) a 63.4%. Pero la misma proporción de personas no encontró trabajo: la tasa de desempleo también subió 0.1 pp, a 7.6%. La creación neta de empleos se aceleró por segundo mes consecutivo en mayo, a 175 mil (149 mil en abril y 142 mil en marzo, BLS). En tendencia, sin embargo, la creación de empleos se desacelera: el promedio de seis meses bajó a 194 mil después de tres meses ligeramente por arriba de 200 mil (ver la tabla abajo). El promedio de tres meses cayó más abruptamente: a 155 mil desde 208 mil. Pensamos que, mientras el empleo esté creciendo a un ritmo menor a 200K/mes, la mayoría de los miembros del FOMC querrá comprando activos al ritmo actual de $85 MMn/mes. Barclays concluye ($) que los resultados mixtos prolongarán la incertidumbre del mercado sobre cuándo la Fed comenzará a disminuir el ritmo de QE3. Como nosotros, no piensa que lo hará este año.

Michael Gapen de Barclays ($): “US May employment report: Moderate employment growth, but not a decisive signal”, 7 junio 2013:

The May employment report contained both pluses and minuses and Federal Reserve policymakers can view this report several different ways. In that regard, we do not see the number as providing clarity on the state of improvement in labor markets and the potential for a reduction in the pace of asset purchases. Improvement in labor markets remains modest, on balance. We do see labor market trends, income, and hours worked, as indicating the economy is slowing in Q2. In our view, this means the Fed is unlikely to take a decision to taper purchases at its June meeting, preferring rather to see several more employment reports before the September FOMC meeting. We expect real GDP growth to slow to 1.5% in Q2 due to the delayed effects of higher tax rates on consumption and sequester budget cuts that took place beginning March 1, and we see a softer rebound in activity in the second half of the year than FOMC policymakers currently project. Our forecast is for real growth of 2.0% in the second half of the year while the Fed is forecasting a stronger rebound to 3.0%. Our baseline outlook is that the Fed will maintain its purchase rate of $85bn per month through year-end before tapering purchases in Q1.