Timón Económico Especial: Briefing sobre Canadá

Genevieve Signoret & Patrick Signoret

Vínculos básicos

• Página del CIA World Factbook.
• Último informe Artículo IV del FMI para Canadá (29 de enero de 2014).
• Página de análisis del Departamento de Energía de EE UU (EIA).

Año fiscal

El año fiscal del gobierno comienza el 1 de abril, mientras que el de los individuos comienza el 1 de enero.

Tamaño del PIB

Algunos números sobre el tamaño del PIB de Canadá (2013, USD nominales):

• Tamaño: $US 1.7 Bn. Esto representa 10.9% del PIB de EE UU. Como punto de comparación, el PIB de México representa 7.5% del PIB de EE UU. Entonces el PIB de Canadá es aproximadamente nueve veces menor que el de EE UU, y 1.5 veces mayor que el mexicano.
• Ranking mundial: 10.
• El PIB nominal de Canadá es mayor que el de España, México, Corea y Turquía y menor que el de EE UU, China, Japón, Alemania, Francia, Reino Unido, Brasil, Italia y la India.

Comercio con vecinos TLCAN

Tres cuartas partes de las exportaciones de Canadá van a EE UU (para EE UU, estas importaciones desde Canadá representan 14.1% del total).

18.9% de las exportaciones de EE UU fueron a Canadá y 14.0% a México. 14.1% de las importaciones de EE UU vinieron de Canadá y 12.0% de México.

Producción de materias primas

En promedio entre 2007 y 2011, Canadá produjo 3.5% del cobre mundial (noveno productor mundial), 1.8% del estaño mundial (noveno) y 5.6% del zinc mundial (quinto).

En 2013, Canadá produjo 4.4% del petróleo crudo mundial (quinto) y 4.2% del gas natural mundial (quinto). Proveyó una tercera parte de las importaciones estadounidenses de petróleo y 94% de sus importaciones de gas natural (pero EE UU no depende mucho de las importaciones, sólo 12%).

El CIA World Factbook nombra las siguientes exportaciones principales de mercancías: autos y partes, maquinaria industrial, aviones, equipo de telecomunicaciones; químicos, plásticos, fertilizantes; pulpa de madera, madera, petróleo crudo, gas natural, electricidad, aluminio.

Déficit público y deuda pública

Pronósticos

Precios de vivienda y deuda de los hogares: ¿burbujas?

Los precios de vivienda de Canadá se han desacelerado con respecto a las tasas pre-crisis, pero siguen creciendo casi sin interrupción. Y la deuda de los hogares se expande continuamente, principalmente por el crecimiento de la deuda hipotecaria (según The Economist).

También véase una gráfica interactiva del Economist en donde se puede comparar la evolución de los precios de vivienda (incluyendo en términos reales y en comparación con ingresos promedios) de Canadá y otros 22 países.

Artículos selectos recientes

• Look out below: After years of lecturing America about loose lending, Canada now must confront a bubble of its own (Economist, 4 febrero 2012).
• Maple, resting on laurels: Canada has not learned every crisis lesson (Economist, 3 mayo 2014).
• Canada Home Prices Show Less Spring than Usual for April (WSJ, 14 mayo 2013).
• Canada’s housing market teeters precariously (FT, 10 noviembre 2013).
• Canada Housing Report Says Bubble Fears are Overblown (WSJ, 24 marzo 2014).

Política monetaria

La política monetaria del Banco de Canadá es por objetivos de inflación (no tiene mandato de empleo como el de la Fed). Su rango objetivo de inflación es 1-3% con punto medio de 2%.

El gobernador actual es Stephen Poloz. Reemplazó a Mark Carney en junio 2013 y su mandato termina en 2020.

El comité de política monetaria es el Consejo de Gobierno:

The Governing Council is the policy-making body of the Bank. It consists of the Governor, Senior Deputy Governor, and four Deputy Governors.

Esta página explica a detalle cómo es el proceso de tomas de decisiones de política monetaria en el Banco de Canadá. Se reúne ocho veces por año. Cuatro de esas veces también publica un informe trimestral que incluye proyecciones económicas. Los puntos principales de su informe más reciente:

• Inflation in Canada remains low. Core inflation is expected to stay well below 2 per cent this year due to the effects of economic slack and heightened retail competition, and these effects will persist until early 2016. Total CPI inflation is forecast to be closer to 2 per cent over the coming quarters and remain close to target thereafter.
• The global economic expansion is expected to strengthen over the next three years, as headwinds that have been restraining activity dissipate.
• In Canada, the fundamental determinants of growth and inflation continue to strengthen gradually, as anticipated.
• The Bank continues to expect Canada’s real GDP growth to average about 2 1/2 per cent in 2014 and 2015 before easing to around the 2 per cent growth rate of the economy’s potential in 2016.

El Consejo caracteriza la manera de tomar decisiones como “por consenso”. No se publican minutas ni se mencionan votos.

La tasa de política monetaria principal es la tasa objetivo interdiaria de préstamos interbancarios (Target Overnight Rate). Esta tasa es el punto medio de una banda que tiene un ancho de 0.5%. Existen otras dos tasas relacionadas: la Bank Rate (punto superior de la banda de 0.5%) y la Deposit Rate (el punto inferior de la banda).

El Banco de Canadá introdujo la orientación a futuro bajo Mark Carney en abril de 2009 (fue el primer banco central en hacerlo). Ver sección Uncharted Waters en este documento, y aquí el reporte de política monetaria en el que el BdC introdujo la orientación a futuro (ver anexo Framework for Conducting Monetary Policy at Low Interest Rates).

Política

Canadá tiene un sistema parlamentario. El primer ministro es jefe de gobierno y tiene el poder ejecutivo. El jefe de estado (simbólico) es el monarca del Reino Unido.

El primer ministro actual es Stephen Harper, líder del Partido Conservador (centro-derecha). Lo ha sido desde 2006 (el actual es su tercer mandado).

Las próximas elecciones parlamentarias son en octubre 2015.