Perspectiva Trimestral T2 2022 – T1 2023: Aterrizaje suave en EE. UU

Genevieve Signoret

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Hemos construido dos escenarios de pronóstico para la economía global y los mercados durante los siguientes trimestres. Presentamos a continuación el resumen ejecutivo. Para leer el reporte completo, haga clic aquí o visite nuestra página de Análisis

Resumen ejecutivo

Bajo los supuestos de nuestro escenario central, pronosticamos un aterrizaje suave en Estados Unidos durante los ocho trimestres que empiezan en el Trimestre 2 (T2) de 2022, recesiones breves y someras en México y la zona del euro durante 2023, una ralentización de la inflación en todas partes, y una reanudación gradual y volátil del mercado bull en EE. UU en algún momento del trimestre en curso.

Este escenario, al cual asignamos un 55% de probabilidad subjetiva y llamamos Aterrizaje suave en EE. UU, asume que los aliados del Occidente no logran ponerse de acuerdo para embargar el petróleo ruso durante el periodo de pronóstico. Además, que los datos macro que revelan un debilitamiento de la economía de EE. UU convencen a los funcionarios de la Fed de bajar el tono de su discurso hawkish y poner fin al ciclo restrictivo este año.

Aterrizaje suave en EE. UU asume adicionalmente que, aunque los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) comienzan a endurecer su postura más tarde y más lentamente que la Fed, de todas formas exageran y llevan a la zona del euro a una recesión corta y leve en 2023. Y que los funcionarios de Banxico, quienes, en nuestra opinión, ya se han excedido en el endurecimiento, reprimen aún más la demanda en los siguientes trimestres y por lo tanto llevan también a México a una recesión en el próximo año.

En nuestro escenario de riesgo a la baja, Recesión en EE. UU, un acuerdo para embargar el petróleo ruso mantiene los precios de petróleo altos. La Fed no relaja su postura y empuja a EE. UU a una recesión y un mercado bajista secular. Las recesiones sufridas por la zona del euro y México resultan más profundas y largas que en nuestro escenario más benigno.

No visualizamos un escenario de riesgo al alza.

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