Compartimos dos gráficas del informe semi-anual de la Fed relacionadas con los “Big 4”: la Fed, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra. Como porcentaje del PIB de su país, el tamaño del balance del Banco de Japón (más de 50%) supera por mucho a los de los otros […]

Resumen: En un discurso el pasado 20 de mayo, el presidente de la Fed de NY, William Dudley, dio detalles sobre una tasa nueva que la Fed podría introducir para controlar las tasas del mercado monetario. Se trata de una tasa que la Fed ofrecería por depósitos de dinero interdiarios y que pondría un piso […]

En su reunión del pasado jueves 3 de abril, el Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE) no redujo sus tasas de política monetaria ni anunció medidas de estímulo monetario no convencionales. Sin embargo, sí se declaró comprometido a “usar los instrumentos no convencionales dentro de su mandato para lidiar eficazmente con los riesgos de […]

Esta semana hemos citado dos artículos de Walter Kurtz (Sober Look): uno ilustrando que los préstamos de bancos comerciales de EE UU están estancados mientras que los depósitos siguen creciendo, otro intentando explicar por qué son diferentes y no crecen al mismo ritmo. En el segundo artículo, Kurtz dijo algo que nos llamó la atención: […]

La creación de enormes reservas bancarias de la Fed (mediante sus programas de relajamiento cuantitativo) no ha impulsado la oferta monetaria amplia –ni, por lo tanto, la inflación. Allan Meltzer, quien había predicho que sí lo haría, atribuye este resultado a la tasa de interés de 0.25% que la Fed paga sobre las reservas bancarias. […]

El banco central de Alemania (Bundesbank) prevé que Grecia requerirá préstamos adicionales (no necesariamente un recorte a la deuda) en 2014, según un reporte del Bundesbank compartido con Der Spiegel (CNN Expansión, Reuters). Los bancos de la zona del euro todavía deben deshacerse de €3.2 billones de activos de sus balances antes de 2018 para […]

El miércoles, el comité de política monetaria de la Reserva Federal (FOMC) mantuvo sin cambio su postura. Observó algunas señales positivas en la economía pero continuó preocupado por la tasa de desempleo alta y la postura fiscal restrictiva. Continuará expandiendo su balance comprando $85 MMn en activos cada mes. Su orientación a futuro sigue igual: […]

En su testimonio semi-anual ante el Congreso, Ben Bernanke refutó objeciones a las medidas de estímulo de la Fed y defendió la postura de la mayoría del FOMC. Como habíamos anticipado, aprovechó la oportunidad para mitigar temores de que la Fed retiraría el estímulo de manera prematura. Su testimonio fortalece nuestro pronóstico central para QE3: […]

El nuevo programa de compras de activos (QE3) comienza a tener un impacto visible en el balance de la Fed. A partir de enero la Fed comenzará a comprar alrededor de $85 MMn en bonos de largo plazo y títulos hipotecarios respaldados por agencias del gobierno. Si el FOMC decide continuar este programa durante todo […]

Read this blog entry in English here. El comunicado de política monetaria del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) del miércoles contiene dos anuncios importantes. El primero es que se pasará de la operación Twist a compras directas cuando la operación Twist termine el 31 de diciembre de este año. Bajo aquella operación, la Fed […]