La creación de enormes reservas bancarias de la Fed (mediante sus programas de relajamiento cuantitativo) no ha impulsado la oferta monetaria amplia –ni, por lo tanto, la inflación. Allan Meltzer, quien había predicho que sí lo haría, atribuye este resultado a la tasa de interés de 0.25% que la Fed paga sobre las reservas bancarias. […]

El Consejo de Política Monetaria del Banco de Japón tomó medidas de estímulo monetario agresivas. Anunció lo que llama “relajamiento monetario cuantitativo y cualitativo”, que incluye duplicar en dos años: (1) la base monetaria; (2) el ritmo de compras de bonos soberanos japoneses (JGB) (detalle); (3) la duración media de los JGB; y (4) las […]

Para comprender la política monetaria global actual y futura, nunca duele recordar que algunas economías (Estados Unidos, Japón, Inglaterra) están en trampas de liquidez. Esto nos recuerda el artículo que Genevieve Signoret escribió para la edición de febrero 2012 de la revista mexicana Ejecutivos de Finanzas. Con base en él, resumimos tres de las maneras […]

Some economists point to explicit nominal GDP (NGDP) targets as one possible way out of a liquidity trap, especially for the USA with its dual mandate. David Beckworth has posted a blog pointing out that such targets come in two varieties, level targets and growth rate targets: A NGDP growth rate target, like an inflation […]

Presenté este trabajo en la convención nacional del IMEF en noviembre 2011: Eventos Únicos, Etapas Cíclicas: el nuevo arte de monitorear la política monetaria global. Índice: Introducción 1. Medidas No Estándares 1.1Trampas de liquidez 1.2 QE para deprimir tasas de mediano y largo plazo 1.3 Por qué relajamiento, por qué cuantitativo 1.4 Hoy día se […]